Ibex 35 y bolsas europeas 2020-09-16: El Ibex 35 suma un 1,06% con los inversores pendientes de la Fed

RENTA 4 BANCO
16 septiembre 2020

Cotización del mercado europeo y estadounidense


Los índices del Viejo Continente abrían sin apenas variaciones (futuros Eurostoxx -0,1%, futuros S&P +0,0%, futuros Nasdaq 100 +0,1%) en una sesión en la que los inversores han estado a la espera de la reunión de la Fed, la última antes de las elecciones del 3 de noviembre. A primera hora Europa cotizaba plana repuntando a media sesión con subidas del 0,28% para Fráncfort y París y del 0,29% para el Euro Stoxx, mientras que el FTSE 100 se quedaba rezagado. A cierre de mercados, las plazas europeas se mantenían en verde a excepción de Londres: Euro Stoxx (+0,20%), CAC 40 (+0,13%), DAX (+0,29%) y FTSE (-0,44%).

Por su parte, los principales índices de Wall Street comenzaban el miércoles con avances antes de una reunión de la Reserva Federal en la que se espera que se detallen las últimas perspectivas del banco central acerca del crecimiento económico y la inflación. En su apertura, el S&P 500 ganaba un 0,4% y el Promedio Industrial Dow Jones sumaba otro tanto, mientras que el Nasdaq ascendía un 0,2%. A cierre de mercados europeos, subidas del 0,43% para el S&P 500, del 0,75% para el Dow Jones y caídas del 0,29% para el Nasdaq Composite.

Noticias macroeconómicas que afectan a la cotización del mercado



En EE.UU. reunión de la Fed. Además, se han conocido datos de ventas minoristas de agosto, anticipadas +0,6% (vs +1,0%e y +1,2% anterior) y sin autos +0,7% (vs +1,0%e +1,9% anterior).

En la Eurozona se han publicado las cifras de balanza comercial de julio +20.300 mln eur (vs +19.300 mln eur anterior).

En Reino Unido se ha publicado el dato de IPC de agosto, anual 0,2% (vs 0,0%e +1,0% anterior) y mensual -0,4% (-0,6%e y +0,4% anterior).

Noticias empresariales



Inmobiliaria Colonial. Según Hecho Relevante emitido a la CNMV, la Compañía ha anunciado un Programa de Recompra de Acciones con el propósito de dar cobertura al plan de entrega de acciones aprobado por la JGA. El programa tendrá un importe máximo de 25 mln eur, con un límite de 3 mln acciones, representativas del 0,59% del capital social actual de Colonial, y estará vigente desde el 16 de septiembre hasta, como máximo, el 31 de diciembre de 2020. Noticia sin impacto esperado en cotización por la escasa magnitud del programa. Sobreponderar, P.O. 10,20 eur/acc.DIA. Después de la adquisición de 520,6 mln eur en deuda cotizada de la compañía (292,6 mln eur del bono con vencimiento en 2021 y 228 mln eur del bono con vencimiento en 2023), por parte de Dea Finance (sociedad de LetterOne, que controla el 75% del capital de DIA), ayer con mercado abierto anunciaba una nueva oferta dirigida a los titulares los bonos de 2023 para la adquisición de su totalidad. La contraprestación será en efectivo, estará en vigor hasta el 25-sept e implica una quita del 40%, en línea con la primera oferta. Noticia sin impacto teniendo en cuenta que el vencimiento más decisivo era el de abr-21 (del que LetterOne controla el 97,5%). Además, como consecuencia de esta operación, tanto Moody's como S&P han rebajado su calificación crediticia (limited default la primera y selective default la segunda), manteniendo ambas agencias crediticias la perspectiva negativa. Noticia esperada teniendo en cuenta los bonistas han aceptado un importe por debajo del valor nominal.

Bankia. Bankia ha obtenido la autorización por parte del BCE para aplicar un cambio material en los parámetros de Probabilidad de Incumplimiento (PD) que se utilizan en el modelo de cálculo de requisitos de capital por riesgo de crédito para su negocio de hipotecas minoristas que la entidad había solicitado en octubre de 2018. Bankia aplicará este cambio en 3T20 aís como los nuevos parámetros de Severidad (LGD) y factor de conversión a crédito (CCF) a la totalidad de la cartera de hipotecas minoristas con origen en el perímetro Bankia excluyendo las posiciones originadas por BMN con anterioridad a su integración. Bankia estima que esta aplicación supondrá una reducción de APR de alrededor de 5.970 mln de euros representativos de un 8% de los APRs a cierre de junio. Asimismo, una vez cumplidos los requisitos espera extender dichos cambios a la cartera de hipotecas minoristas con origen en el perímetro de operaciones de BMN durante 4T20, con un ahorro estimado de APRs de 2.280 mln de euros (3% de los APR en 1S20). En total, Bankia reducirá sus APRs en un importe entorno a los 8.250 mln de euros, lo que representa un impacto positivo de 160 pbs en la ratio CET 1 fully loaded de la entidad (112 pbs por el perímetro origen Bankia y 48pbs por el perímetro origen BMN) sobre la ratio de cierre del segundo trimestre (13,27%). El ratio CET 1 "fully loaded" 1S20 pro-forma se situaría en el 14,87% y en 14,53% Re 2020e. Noticia positiva y ya esperada. No esperamos impacto en cotización. Recomendación y P.O En Revisión.

Resultados empresariales



Inditex. Resultados 2T 20 se han visto fuertemente impactadas por el Covid 19. Ingresos 4.730 mln eur (R4e -1% y consenso +1%), margen bruto 54,6% (vs 50% R4e y 53,5% consenso y en línea vs 2T 19), gastos operativos 1.572 mln eur (-21% vs 2T 19), EBITDA 1.002 mln eur (vs 830 mln eur R4e y 744 mln eur consenso), EBIT 310 mln eur (vs 110 mln eur R4e y 90 mln eur consenso) y beneficio neto 214 mln eur (vs 59 mln eur R4e y 44 mln eur consenso) con tasa de impuestos 23,6% (R4e 22,5%). La caja neta se sitúa en 6.486 mln eur (+734 mln eur vs 1T 20 y -244 mln eur vs 2T 19) y supone el 8,7% de su capitalización bursátil. Actualmente, el 98% de las tiendas están abiertas (78% el 8 de junio y 13% en abril) y el crecimiento de las ventas comparables cede -11% en el inicio de 3T (1 agosto - 8 septiembre), con lo que la evolución continúa mejorando. Se mantiene el gran tono de la venta por internet: +74% en 1S 20 vs 1S 19. Destacamos favorablemente la gestión de los gastos operativos e inventarios (-19% vs 1S 19), posible gracias a la flexibilidad del negocio.


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Cotización del petróleo y tipo de cambio euro dólar al cierre europeo



Al cierre europeo, el precio del petróleo restaba un 3,60% situando al barril de Brent en los 41,99 dólares. El West Texas perdía un 4,08%, situándose en los 39,84 dólares.

En el mercado Forex de divisas, el euro restaba un 0,08% frente al dólar, situándose en los 1,1837 'billetes verdes'.

Cotización del Ibex 35



El Ibex 35 ha comenzado la sesión con una subida del 0,13%, lo que ha llevado al selectivo a situarse en los 7.048 enteros en su apertura, pendiente de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, que abordará nuevas pistas sobre su política monetaria en un contexto marcado por la crisis sanitaria del Covid-19. A media sesión, el selectivo español mantenía la tónica alcista con un incremento del 0,42% por encima de sus homólogos europeos, cerrando la jornada con una subida del 1,06% en los 7.110,8 puntos.

Los valores que más han subido han sido Inditex (+8,08%), Colonial (+4,34%) y Bankia (+4,31%), mientras los valores que más han caído han sido Mapfre (1,89%), Endesa (-1,64%) y Aena (-1,22%).

En este contexto, la rentabilidad del bono español a diez años se sitúa en 0,26% y la prima de riesgo se coloca en los 75 puntos básicos.

Las mayores variaciones del selectivo Ibex 35 fueron:


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Mayores variaciones del Ibex 35 en la sesión 2020-09-16

Balance positivo para los Blue Chips del mercado: Inditex subía un 8,08%, BBVA sumaba un 0,66%, Santander se incrementaba un 0,19%, Iberdrola retrocedía un 0,42% y Telefónica perdía 0,97%.

Gráfico intradía Ibex 35:


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Gráfico intradía Ibex 35 2020-09-16

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